来源：新浪港股
7月22日消息，7月20日，江苏稻草熊影业有限公司（以下简称“稻草熊”）向港交所递交招股书，拟香港主板上市。招商证券国际、中信建投国际为联席保荐人。
根据招股书，公司为剧集制片商及发行商，涵盖电视剧及网剧的投资、开发、制作及发行。根据弗若斯特沙利文报告，按 2019年首轮播映电视剧数目计，我们于中国所有剧集制片商及发行商中排名第四，市场份额为6.0%。按收入计，公司在中国所有剧集制片商及发行商中排名第六，市场份额为1.7%。优质电视剧有《不可能完成任务》、《国宝奇旅》、《第二次也很美》以及目前热播剧《局中人》。
根据招股书，公司2017-2019年收入分别为5.4亿、6.8亿、7.7亿元，2020年第一季度从去年的3.5亿下滑至3.3亿元。不过，盈利却从去年一季度的1987万元增加至今年一季度的4289万元。
公司营收主要由自制剧贡献，从2019年前三月占比59%增加至今年一季度的71.3%。
整体毛利率由截至2018年度的30.9%大幅下降至截至2019年度的14.1%，公司表示，主要由于同期自制及买断剧集播映权许可业务线毛利率下降。整体毛利率由2019年三个季度的9.4%上升至2020年同期的29.0%，主要由于自制剧集播映权许可的毛利率上升。
值得注意的是，随着公司营收下滑，公司经营现金流大幅下滑，导致公司现金等价物从2019年第一季度的1.03亿下滑至目前的0.95亿元。
根据公司股权架构，公司第一大股东为刘小枫，上市前持股58.41%，拥有80.43%的表决权。爱奇艺持股19.57%，刘诗诗持股14.8%，赵丽颖持股0.79%。
第一大股东竟是吴奇隆？
刘小枫同时还有另一层身份——吴奇隆的内地代理人。如果以此计算，吴奇隆、刘诗诗夫妇将合计持有稻草熊73.21%的股权，表决权也超8成，甚至9成，成为公司的绝对实控人。
自小虎队解散后，单飞的吴奇隆步入影视圈，并逐渐向中国大陆发展。2003年，吴奇隆成立了北京稻草熊影视，拉拢了一批新锐港台导演想要制作《蜀山战纪》项目，然而剧本写成后却因资金问题而暂停，吴奇隆不得不面对残酷的影视市场，继续当演员为梦想积攒资金。
在经过数次投资失败后，交足学费的吴奇隆尝试以“游戏+电视剧”的IP形式制作新剧《新白发魔女传》，在此期间吴奇隆结识了圈内知名制片人刘小枫。刘小枫为人爽快，对于吴奇隆的“任性”要求统统接受，尤其在制作增支的问题上从不犹豫。二人就制作费用问题合作愉快，而吴奇隆因台湾人的身份不能亲自持股，刘小枫也就此成吴奇隆在内地的代理人，稻草熊影业应运而生。
值得注意的是，2018年至今爱奇艺一直是稻草熊影业的单一最大客户。2017-2019年，及截至2020年3月31日，来自爱奇艺的收入分别占同期收入的21.4%、36%、27.2%及100%。
走上正轨后，稻草熊影业开始谋求曲线上市，曾欲绑定暴风集团（300431.SZ）登陆A股市场。
与暴风集团的并购又被称为刘诗诗的2亿嫁妆。在稻草熊影业与暴风集团签订协议三个月前，刘小枫将其所持稻草熊影业20%股权（200万元出资）转让给吴奇隆的新任妻子刘诗诗，1%股权（10万元出资）转让给赵丽颖。按交易草案，暴风集团将以10.8亿元（现金+股权）购买稻草熊影业60%的股权，刘诗诗可获得6480万现金和价值1.512亿的暴风股票，共价值2.16亿元。但因重组新规实施，该笔交易最终被否，暴风集团股价自此一蹶不振。
暴风并购被否决后，刘小枫又拉来了阿里影业基金，2016年12月阿里以2.25亿元拿到了15%的股权，但持股不满两年便火速撤退。
阿里的退出一方面是因为稻草熊影业业绩未达预期，2017-2018年阿里与稻草熊影业签约的三部作品仅问世一部，且反响不佳。另一方面，资本市场正在去明星化，阴阳合同事件爆发后，刘诗诗随即退出上市公司ST海润（836583.OC），清空旗下北京稻草熊科技股份。不久后被称作“第二个崔永元”的郭靖宇直指稻草熊收视率造假。
截至2020年3月末，稻草熊影业已播映22部电视剧，尚未播映五部，预计于明年一季度前播映。
随着稻草熊影业项目储备的减少，作品市场号召力的萎靡，吴奇隆与刘诗诗也因孩子的出生逐渐淡出影视圈，稻草熊影业的市场声量逐渐变小。据弗若斯特沙利文报告显示，按2019年首轮播映电视剧数目计算，稻草熊影业在中国剧集制片、发行商中排名第四，市场份额为6%；若按剧集收入计算，2019年仅排第六，市场份额为1.7%。
上市前景喜忧参半
在港股市场，影视行业还是属于比较小众的行业，其中一些个股的股价走势也并不突出。对于此次稻草熊影业拟在港股上市，有市场机构表示并不乐观。
富途证券投研团队表示，从整个行业来看，影视公司在港股市场的热度并不算高，同样有着明星“加成”的欢喜传媒表现平平，六月上市的电视剧发行公司力天影业则首日破发近40%，更有多只同类股票沦为“仙股”。再加上影视行业受疫情影响严重，影视公司在港股IPO市场上的前景并不乐观。事实上，稻草熊影业也表示，上半年的疫情可能对公司的业务及经营业绩产生不利影响。
对于欢喜传媒，其实很多投资者也并不陌生。早在2015年，欢喜传媒就在港股借壳上市，其大股东里就有徐峥和宁浩等知名演员和导演。不过虽然欢喜传媒有明星“加持”，但是其股价表现并不突出，一直处于震荡下行之中，目前股价为1.4港元/股。
不过，近期市场的走热或许对新股上市有所帮助。随着蚂蚁金服准备在科创板及港股两地上市，新股市场异常亢奋。对此上述券商指出，热门股对于港股市场的正面作用远大于负面。今年年中受疫情及其他外部环境的影响，港股IPO市场一度相对沉寂，但随着京东、网易的回港二次上市，以及几只热门生物医药股的上市，直接带火了整个港股IPO市场。七月前三周已经有24只新股在港股市场上市，表现也可圈可点。另一方面，港交所最近一段时间的股价走势十分亮眼，蚂蚁金服将赴港上市的消息官宣后，港交所股价更是创下历史新高，足以证明市场对此的高度认可。