自去年以来，在美股掀起史无前例的SPAC(special purpose acquisition company，特殊目的收购公司，简称SPAC)交易狂潮之际，许多电动车企业通过寻求与SPAC公司合并的方式上市。这股热潮在今年也在延续。
达拉第未来纳斯达克上市，来源：Youtube
包括法拉第未来、Lucid、Arrival、Electric Last Mile在内的电动车企业都在今年完成了SPAC合并上市。
得益于资本市场的热捧和企业前期的大肆宣传，许多电动车企在刚刚上市后股价大幅上涨，但随后的大幅回调从侧面印证了投资者对于电动车企业难以兑现量产承诺的失望，以及SPAC监管收紧背景下对于这些企业盈利前景的担忧。
2020年最流行的电动车企业IPO方式
过去一年，为了应对新冠疫情造成的冲击，各国央行采取的宽松货币政策向金融市场释放了大量流动性。得意于此，通过与SPAC合并上市成为了许多企业寻求快速IPO的方式。
由于电动车企业是典型的资本密集型行业，需要大量资金支持，通过与SPAC合并能为其提供快捷的上市融资途径，因此电动车企业成为了过去一年SPAC交易狂潮中的主要并购对象。
例如，Nikola Corporation (NKLA)、Hyliion Holdings Corp.(HYLN)、Fisker Inc.(FSR)、Lordstown Motors Corporation(RIDE)、QuantumScape Corporation(QS)等电动车企业都在去年完成了SPAC合并上市。
根据海投全球此前的研究，三大因素推动了资本市场对电动汽车的关注。
一是技术进步提高了电动汽车的性能、设计和安全性。二是监管的推动。各国纷纷列出了到2030-2040年前推动汽车电动化的计划时间表。三是传统汽车制造商对电动化的持续投资。这些投资将会让电动汽车行业的市场规模在未来五年内扩张四倍，全球市场将从2020年的1023亿美元增长到2025年的4366亿美元。
过去一年电动汽车SPAC上市的火爆，还提升了整个移动出行领域的表现。根据上述海投全球文章，由26家与SPAC合并上市的移动出行公司构成的移动出行SPAC指数(Mobility SPAC Index)在2020年下半年产生了77%的回报，远高于标准普尔500指数的总回报和纳斯达克100指数的总回报率(分别为22.2%和27.4%)。
量产承诺难兑现，上市后表现不佳
电动车企业通过SPAC上市的热潮在今年也在延续，包括法拉第未来、Lucid、Arrival、Electric Last Mile在内都在今年完成了SPAC合并上市。
尽管这些电动车企业在上市前大肆宣传，但没有一家公司生产出了可供销售的汽车。Fisker和Canoo甚至还需要一年多的时间才能生产出第一辆汽车。
得益于资本市场整体对于电动车行业的热捧，加之企业的大肆宣传，许多电动车企业在刚刚完成合并上市后股价均出现大幅上涨。然而随后的大幅回调印证了投资者对于这些电动车企业的失望以及盈利前景的担忧。
在所有电动汽车初创企业中，Canoo和Lordstown今年以来的降幅最大。Canoo下降了约30%，而Lordstown下降了超过40%。
Nikola在去年6月上市后股价一度飙升至65美元，但在遭遇SEC调查及创始人离职风波之后，其股价一路下跌至目前的14美元左右。
刚刚上市的法拉第未来更是在亮相的首日便上演了破发。
除了量产承诺兑付难，今年以来美国加强对SPAC交易的监管，也给通过SPAC上市的企业股价造成了负面冲击。
追踪合并交易完成以前市值最大的50个SPAC公司的CNBC SPAC 50指数今年以来已下跌4%。而追踪合并交易完成后市值最大的SPAC公司的CNBC SPAC Post Deal Index指数今年以来则下跌了约10%。
不过并非所有电动车企业都表现糟糕。例如Fisker自去年10月上市以来，股价已上涨115%。2021年涨幅约30%。
监管收紧导致上市计划延后
美国加强对SPAC交易的监管，还使一些电动车企业通过与SPAC合并上市的计划延后。Lucid和法拉第未来均错过了第二季度的目标交易截止日期。
法拉第未来于今年一月宣布与Property Solutions Acquisition达成SPAC合并上市协议，于4月，向SEC提交上市申请，到了6月底才确定最终上市日期。
Lucid于今年2月宣布与Churchill Capital Corp. IV达成SPAC合并上市协议，原本计划于今年第二季度完成交易，但需得到大多数股东的同意。
当地时间上周五，这项合并交易最终在Churchill Capital Corp. IV的股东大会上获得批准，并于本周一正式在纳斯达克上市。值得一提的是，这一股东大会原本定于上周四举行，但由于投票率不足，不得不延后一天举行。
于去年12月同意与Forum Merger III Corp.通过合并上市的Electric Last Mile同样错过了今年第一季度的目标交易截止日期，直到今年6月28日才正式在纳斯达克上市。Electric Last Mile的CEO James Taylor认为上市延后的原因与SPAC监管收紧以及针对SPAC交易的新的会计指南有关。
今年4月，SEC表示，SPAC向早期投资者发行的认股权证需被归入负债，而不是股权工具。根据海投全球此前文章，这一消息使得SPAC上市热潮极速降温。根据S&P Global Market Intelligence的数据，SPAC的发行数量从3月份的100个骤跌至4月份的14个。
此外，SEC主席Gary Gensler在今年5月还表示，SEC正在投入大量资源来解决围绕SPAC交易的各种问题，以期更好地保护散户投资者的利益。
挽回投资者信心
监管加强、股价下跌，以及管理层人事变动，使焦虑的电动车企业试图通过采取各种“周边”方法来挽回投资者的信心。
例如Canoo和Lordstown Motors都在近日举行了投资者日活动，来宣传自己的技术和产品;Lordstown则在公司总部和和位于俄亥俄州的工厂举办了参观活动。
还有些企业通过加大广告宣传和市场推广力度来吸引潜在消费者。例如，Lucid在去年12月就启动了一场全国性的电视宣传活动，而Fisker的CEO Henrik Fisker则利用社交媒体来宣传公司。作为一名汽车设计师，Fisker甚至推出了Fisker的服装品牌，包括30美元的t恤和100美元左右的运动衫。