7月19日，新濠国际发展主席兼行政总裁、已故赌王何鸿燊的儿子何猷龙的私人家族办公室黑桃资本，将为旗下SPAC(特殊目的收购公司)Black Spade Acquisition向美国申请上市。
进入2021年，SPAC仅一季度就打破了2020年的发行纪录，IPO 数量占总量的近 80%。今年2月初，FF汽车(法拉第未来)公司宣布计划上市，贾跃亭选择的路径正是SPAC。
除了贾跃亭，黑石、KKR、中信资本等的顶尖投资机构早已入局，明星企业家如李嘉诚之子李泽楷、康桥资本创始人傅唯、万科创始人王石、软银创始人孙正义、对冲基金大佬比尔·阿克曼、甚至NBA球星奥尼尔都已入局SPAC。
什么是SPAC?
SPAC，也被称为空头支票公司或“金融盲盒”，是没有任何业务，只有现金存在的空壳公司。公司存在的唯一目的就是寻找合适的标的，然后与标的公司合并，并且帮助标的公司上市。SPAC的招股说明书中通常不会记载市场空间、产品潜力等具象信息，投资者最看重的是发起人、管理团队亮眼的资本市场运作经验和强大的产业资源整合能力。
由于没有实际业务，投资者在投资时并不知道自己投资的是一家什么公司、什么业务，因此SPAC就像“金融盲盒“。
通常，一个完整的SPAC交易包含发起人设立SPAC、SPAC IPO、寻找标的资产和并购交易(De-SPAC)等环节。
密集生长
SPAC在很长的时间里都不温不火，直到近几年才出现转折。由于资本市场利率持续走低，体量越来越大的货币匹配不到足够的优质资产，需要探索新的工具，便推动了SPAC IPO数量和融资额不断创新高。其中，2020年共有160多家SPAC公司在美股上市，募资金额达到470多亿美元，超过往年总和。进入2021年，尽管美国SEC(United States Securities and ExchangeCommission, 美国证券交易委员会)又加强了对SPAC的监管，截至5月末，已有220家SPAC公司上市，超过上一年全年水平。整个2020年，SPAC融资接近美股融资的50%。
SPAC的优势
1. 自由度高，风险低
SPAC给予发起人较高自由度，包括持有期间、标的选择等。SPAC发起期间，通常只会模糊列示未来关注的项目领域或地区，发起人和管理团队足够广泛。同时，权益架构相对清晰，当投资人不赞同发起人决策时，可以选择退出自己的份额，在大多数情况下不会影响最终合并结果。
另外，SPAC让发起人以较低风险，获得高收益。在SPAC规则下，发起人有权以极低价格收购20%的上市SPAC股票，收益天花板可以相当高。同时，发起人承受的风险却有限，全部损失以前期投入费用为限，包括支付给承销商、中介机构的费用、管理团队人工成本等。
2. 上市门槛低，高效便捷
首先，SPAC对公司资质几乎没有限制。一般被并购方(即准备上市的企业)只需满足两个条件：第一，SPAC公司合并时，要求标的公司价值大于SPAC融资规模的80%;第二，标的公司提供至少2-3年的USGAAP(美国通用会计准则)下或者符合IRFS(国际财务报告准则)标准的审计报表。
其次，SPAC可以为企业提供更快的上市速度，并且确定性更高。上市周期只需3-6个月，传统IPO则需要8-12个月。在此过程中，几乎不涉及承销商，也不需要向市场募资，整个过程几乎没有外部阻力，只需要按部就班走完流程。
第三，SPAC可以在一定程度上减轻股份稀释压力。太多的股份稀释，对创始团队不利。
传统IPO方式对拟上市企业的营收、净利润、净资产等方面都有较为严格的准入标准，往往将众多中小企业拒之门外。SPAC让处于发展早期但具备巨大成长潜力的公司有了上市的可能。
SPAC的潜在风险
股神巴菲特曾在5月份表示，SPAC的狂热不会永远持续下去，它会让交易环境更具竞争性。其老搭档芒格认为，这是一种疯狂的投机行为，将会在某个时间以糟糕的方式结束。
华尔街投资人格兰瑟姆也在近日声称，纳斯达克和SPAC可能已经达到顶峰。
选择走捷径借壳上市的企业，虽有巨大发展潜力，但大多处在资金需求大、无产品、盈利模式尚未清晰的阶段，难免存在隐患。
在美国，2020年通过SPAC上市的7家新能源汽车中，就有两家爆出造假丑闻。电动汽车创业公司Nikola去年6月上市时，市值一路暴涨，但很快做空机构Hindenburg Research爆出其在关键技术上造假，随后，Nikola股价暴跌。另一家去年10月上市的车企Lordstown Motors也遭遇了造假质疑，股价大跌。美国SEC已对这两家公司发起调查。
类似事件的不断发生，也让市场对SPAC上市模式有所犹疑。
SPAC何时进入中国?
香港特区政府已要求港交所及金融监管机构研究在港推行SPAC上市机制。3月2日，香港特区政府财政司司长陈茂波称，在港推行SPAC机制的目的为增加新集资渠道，同时不减弱对投资者的保护。
据报道，6月11日，香港政府牵头设立的金融领导委员会委员听取了香港证监会和港交所关于在香港设立SPAC上市制度的最新进展。港交所上市主管陈翊庭表示，关于在港引入SPAC，目前尚处于框架的可行性研究阶段，将在适当的时候公开征询市场意见。
香港作为离岸人民币的金融中心，引入SPAC将有助于其更好的满足国内企业海外融资的渠道需求，同时还能进一步吸引国际资金和海外优质企业，一位一级市场观察者称。