目前，首次公开募股(IPO)市场的一小部分实际上正在蓬勃发展，这是自特斯拉(TSLA-NASD)以来最大的可再生能源公司。他们被称为特殊目的收购公司(SPAC)。
现在，我们看到了可再生能源中的SPAC。以 尼古拉汽车公司(NKLA-NASD)为例，该公司以前是SPAC，名为VectoIQ Acquisition Corp(VTIQ – NASDAQ)。自3月初以来，该SPAC的股价上涨了三倍多。
VectoIQ宣布将与Nikola(如Nikola Tesla)合并后，投资者纷纷加入。VectoIQ是亚利桑那州的一家私营初创企业，致力于开发电动/氢燃料电池汽车车队-半卡车，皮卡车和电动运动车。
SPAC：另一种IPO
VectoIQ竞标Nikola是SPAC的典型做法，SPAC是一个庞大的资金储备库(通常为1亿美元或更多)，希望与一家私营公司合并并公开上市，将SPAC视为公开市场的后门入口。与传统的首次公开募股(IPO)不同，SPAC合并不需要路演。没有经纪人/交易商承销商。SEC文件不那么详尽。
对于不希望筹集新资金的私人公司(或希望现金套现的公司)，这可能是通向公开市场的首选途径。
SPAC IPO正在获得动力。IPO的数量和价值已经上升了10年。到目前为止，2020年看起来又是一个破纪录的突破者。
SPAC结构
与所有SPAC一样，VectoIQ的公开发行价格为每单位10美元(2018年5月)。发行了2300万个单位，价格为2.3亿美元。
股份和认股权证的SPAC结构也很典型。对于VectoIQ，每个单位由一股股票和一份认股权证组成。认股权证使投资者能够以11.50美元的价格购买股票。
每个SPAC都有股票和认股权证首次公开发行，多数认股权证的价格为11.50美元。该变量通常是权证分数。有时投资者获得全额认股权证，有时他们获得一半，有时更少。这完全取决于对该SPAC的需求。
首次公开募股后，VectoIQ的股票在近两年时间里什么都没做。该公司只是一个空壳，持有短期国库券现金，但是在幕后，SPAC的经理们正在寻找交易。当他们找到合适的人(尼古拉)时，他们实现了它。
SPAC规则
SPAC也称为盲目资本池或“私人投资公共股权”(PIPES)。SPAC通常由私募股权发起人运营，后者已经深陷交易中。
“盲人”一词是适当的。在SPAC首次公开募股时，投资者并不知道这笔交易是什么(实际上，如果这样做，那将是非法的)。
那么为什么有人盲目投资呢?
它归结为SPAC规则。
首先，SPAC有一个找到交易的截止日期。最长3年，但通常不超过24个月。如果SPAC在该时间段内未找到任何收购，则投资者会收回您的资金-并附有利息。
其次，如果您不喜欢收购，可以要求退款。合并时(这称为De-SPAC交易)，SPAC必须向SPAC股东提供10美元的赎回权。再说一次-没有伤害，没有犯规。
对冲基金之类的SPAC，是因为它们被称为“免费套利”。就是说–带有选择退出条款的自由射门。但是，SPAC中最大的赢家是创始人-也称为赞助商。他们管理IPO并寻找交易-作为回报，他们通常免费获得SPAC 20%的股份!
这是一个不错的设置，但前提是他们要花很多钱。这意味着他们的利益与投资者保持一致。但这确实构成了障碍– SPAC所发现的任何交易都需要克服创始人20%的免费票数。
如何打入SPAC市场
有三种方法可以打入SPAC市场。这是因为每个SPAC通常有三个清单。
首先是购买新的SPAC IPO。新符号将以“ .U”扩展名进行交易-这意味着您正在购买单位-股份和认股权证。认股权证会给这个单位带来一些额外的价值，但通常只有10-40美分。因此，如果您不喜欢这笔交易，则只会在将股票退还给公司时损失该溢价。
但是在某个时候(通常约30天)，权证开始单独交易;它被剥夺了。发生这种情况时，凭单和风险就在保证书中。它通常以符号五个字母进行交易，并以W结尾。如果像VTIQ这样的交易最终很火爆，而股票价格从10美元到25美元不等，那么认股权证很快就会变成10到30个装箱手。但是，如果没有针对SPAC的交易，或者市场不喜欢该交易，则认股权证可能一文不值。有时，权证的交易价格可能超过1美元。
那意味着要敏锐。在交易团队中完成作业。还要检查他们打算进入的行业的交易条款和披露。
第三，您可以在股票分离出来之后再购买它们。重复一遍，在SPAC中，您几乎总是可以选择购买股票，认股权证或同时购买这两种股票的单位。
也许更好的问题是–什么时候购买。您可以立即盲买它，或者玩SPAC的第二种方法是等待交易。
请记住，最大的赢家– Nikola，Draft Kings和Virgin Galactic –在宣布了一段时间后才进行了小幅交易。实际上，维珍银河(Virgin Galactic)的股价曾一次远低于10美元的发行价。
换句话说，即使拥有最好的SPAC，也不会急于购买。
显而易见的是，SPAC模型现在正在发展。我们应该期望更多的公司通过SPAC合并进入市场。鉴于其中一些名称吸引了投资者的注意，因此值得留意这一空间。
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