来源：大摩财经
宁波富豪郁国祥欲出售他操盘数年的港股上市公司乐游科技（1089.HK），在先后与创梦天地、世纪华通洽谈又流产后，迎来了“终极买家”腾讯。
乐游科技最新公告称，公司实控人郁国祥与腾讯旗下Tencent Mobility Limited签订了私有化独家协议，乐游科技将被收购及私有化。与此同时，郁国祥与此前潜在买方世纪华通终止了相关收购协议。
乐游科技最新股价2.89港元，市值89.1亿港元，郁国祥实质持股69.2%。
乐游科技前身为森宝食品，郁国祥在2017年浮出水面成为其控股股东，但其实际介入时间可能早在森宝食品于2014年-2015年转型游戏产业之际。
2015年初，森宝食品联手完美世界以7320万美元收购《星际战甲 Warframe》开发商DE公司61%股权，当时森宝食品持有58%、完美世界持有3%。此后，乐游科技又继续收购，将对DE公司的持股上升至97%。
郁国祥还挖来曾在奇虎360、完美世界、巨人网络等游戏公司担任过高管的许怡然出任乐游科技董事会主席、行政总裁。
乐游科技的游戏业务主要依赖收购。除了收购加拿大游戏开发商Digital Extremes外，乐游科技还收购了英国游戏开发商Splash Damage、美国游戏开发商Athlon Games，以及制作《使命召唤》的美国游戏开发商Certain Affinity公司20%股权。
目前，乐游科技的主要产品多为PC端网游，除了《星际战甲》外，还有自研产品《变形金刚》、《文明online》以及与亚马逊游戏工作室合作研发的《指环王》题材MMORPG游戏。
《星际战甲》是乐游科技的主要收入来源。2019年，乐游科技营收为2.14亿美元，同比降5.9%，净利润由盈利转为亏损840万美元。收入下降主要因《星际战甲》的收入下滑所致：去年收入同比降12%至1.75亿美元。
现在看来，郁国祥介入乐游科技是一次典型的资本运作。随着《星际战甲》业绩触顶，郁国祥出售这项资产的速度也在加快。
2019年初，乐游科技与蔡文胜的美图（1357.HK）达成换股交易，即郁国祥打算将《星际战甲》开发商DE公司31%股权以26.86亿港元价格出售至美图公司，交易完成后，乐游科技将成为美图公司第二大股东。但上述交易最终因美图公司股东反对而终止。
2019年9月，乐游科技正式宣告“易主”打算，并称多名潜在投资者将收购郁国祥的持股或上市公司主要资产。消息传出后，市场传闻腾讯、网易等均与乐游科技有所接触，贝恩资本、KKR及CVC资本也参与竞投乐游科技。
去年12月，郁国祥就出售乐游科技与港股游戏公司创梦天地达成了收购协议。到了今年5月，又与A股游戏公司世纪华通签署了收购意向协议；今年7月，市场传出索尼收购乐游科技的消息，但后者并未公告确认。
值得关注的是，腾讯之前就有迹象介入乐游科技。乐游科技此前的意向购买方创梦天地为腾讯系公司，腾讯持股18.59%为创梦天地第二大股东。
彭博此前曾报道，创梦天地给乐游科技报出的收购价高达14亿美元（约109亿港元），但创梦天地市值也就60亿港元左右，手头现金也就数亿元，明显是“蛇吞象”交易。因此，据称创梦天地将寻求共同出资人联手拿下乐游科技，其第二大股东腾讯被传将介入。
兜兜转转，腾讯最终直接出手了。
腾讯早期起家于端游，但手游目前已成为腾讯游戏收入的大头。去年，受益于《王者荣耀》、《和平精英》等手游，腾讯的游戏业务收入增长10%至1147亿元，但部分端游如《地下城与勇士》的收入表现不佳。外界猜测，腾讯收购乐游科技，意在后者的端游产品。
此外，腾讯近年加大了对海外游戏市场的重视，去年因《PUBG Mobile》、《Call of Duty Mobile》的成功，腾讯的海外游戏收入大幅增加。而乐游科技的旗舰游戏《星际战甲 Warframe》八成收入来自加拿大，剩余收入主要来自英美地区。
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