本文来自 “蓝迪兹Randiz”，作者：BEV。
Livent Corp(LTHM.US)2020年第二季度电话会议剪辑稿
公司介绍
首先，我想简短地介绍一下全球整个Livent组织。我们的员工迅速适应了由公共卫生事件带来的新工作环境，我们正在采取预防措施为所有人提供安全的工作环境。
从今天开始，我们将提供一些有关锂市场现状以及Livent第二季度业绩的见解。我们将讨论尽管面临着一些近期挑战，但电动汽车需求增长的长期前景仍将是多么强劲。此外，在公共卫生事件和近期锂价下跌的推动下，近期供应前景的重大变化如何导致结构性供应短缺迅速接近。最重要的是，我们将讨论Livent在做什么，以确保我们处于最佳位置，以利用锂市场状况的未来改善。
不出所料，由于公共卫生事件的影响以及锂对全球供应链(特别是对汽车行业)的严重破坏，第二季度锂市场非常疲软。需求受到影响，欧洲和美国的许多OEM工厂在本季度的大部分时间都关闭了。
尽管到6月底产量已基本恢复，但由于消费者需求仍然疲软且不确定性遍及市场，因此产量逐渐增加。这种不确定性一直持续到今天，我们可以看到，最终消费者平均还没有恢复到公共卫生事件之前的水平，这不可避免地影响了电动汽车的供应链。
可以理解的是，一些锂客户一直不愿提前履行其锂产量承诺，因为他们专注于管理营运资金，直到他们对自己的客户需求计划有了更大的了解。实际上，某些历史上讨论过超过一年的订单模式的客户现在只能在几周前传达他们的需求。
我们还发现非合同锂的购买活动要低得多，这反映了其他工业市场的放缓趋势更加广泛，造成了不可靠的市场价格指标，并给更广泛的锂库存状况带来了更多挑战。尽管如此，我们仍然对电动汽车设置前所未有的高普及率感到鼓舞，尤其是在欧洲。尽管今年迄今汽车总销量较低，但这仍然证明了未来几年汽车电动化的增长趋势。
尽管供应方面具有广泛的质量能力，但我们今年进入供过于求的状态。锂辉石精矿的库存水平持续居高不下，这是由于之前的几个季度将其中的大部分运往中国后再加工成锂化学品。在公共卫生事件的推动下，需求的近期放缓已经减缓了我们行业通过这种过量物质开展工作的速度。在这种环境下，尽管在中国一些较小的报告交易已经在测试甚至成本最低的生产商的边际现金成本，但我们的目标市场的锂价并未发生任何根本变化。
我们认为，这反映出该市场中本地加工商的现金状况日益绝望，这些加工商目前的运行率已无法维持。在中国已经有了锂辉石库存的情况下，他们有动机进行出售以减少其营运资金并创造现金流，但是这种情况不会无限期地持续下去。对于锂辉石，据报道目前的价格低于每吨400美元，锂辉石成本曲线的很大一部分不再盈利。
实际上，我们认为，如今只有一个生产商能够以这些价格出售锂辉石，同时能够支付现金成本并提供现有投资资本的回报，即使目前尚不清楚这些价格是否支持任何形式的扩张投资。一些生产商诉诸于减少库存矿石并采取其他临时措施以尽可能降低运营成本。与这种锂辉石原料的非集成锂加工商相似，人们有动机继续支付现金成本，以期继续运营直到市场好转。我们终于开始看到向中国的锂辉石进口量下降，我们预计这一趋势将继续下去。
对于以盐水为基础的生产，这往往降低了碳酸盐的成本，智利和阿根廷的许多公司已经能够以减少的劳动力来恢复生产，并在与公共卫生事件相关的停工后修改了操作程序。尽管如此，恢复任何正在进行的扩展工作所需的批准仍然很复杂，并且我们认为，实际上，该地区几乎所有扩展项目目前都处于暂停状态。尽管这些延误的最终影响尚待观察，但毫无疑问，这将给未来几年我们行业的供应形势带来挑战。
Livent的季度业绩受到公共卫生事件造成的干扰的负面影响。对于2020年第二季度，我们报告的收入为6500万美元，调整后的EBITDA为600万美元，调整后的每股盈亏平衡。收入下降的原因是所有产品的销量均下降，但最主要的是氢氧化锂。
尽管储能应用在本季度受到的影响最大，但我们的许多其他工业终端市场也都不同程度地面临压力。某些客户在极度不确定的环境中努力限制自己的库存积累时，继续推迟购买。氢氧化锂和高纯金属的实现价格也比上一季度略有下降，这既反映了客户组合，又反映了较低的价格。
平均利润率受到较低的实现价格和先前使用较高成本的第三方碳酸锂生产的氢氧化锂销售的负面影响。到2020年，我们结转了大约4,000吨氢氧化物，其中大部分是由第三方碳酸盐生产的，目的是满足客户在去年第四季度预计的更高数量。虽然我们预计大部分库存将在2020年上半年出售，但客户的延误将导致该产品的某些部分被出售，并影响到下半年的利润率。
在锂需求疲软和近期可见度有限的时期内，Livent一直专注于的几个关键领域。首先，Livent一直致力于确保其生产场所继续安全运行，并将干扰降到最低。自从公共卫生事件以来，由于我们与地方和国家当局密切合作，我们的生产设施目前仍在运行。
这在阿根廷尤为重要，在阿根廷，我们与政府紧密合作，制定并执行了一套安全实用的协议，仅需停机两周即可恢复本地运营。因此，我们目前预计阿根廷的全年碳酸盐和氯化物生产水平与2019年大致相似。这也是关键时刻，要尽可能接近我们的客户，以最好地了解他们的需求。
我们的许多客户继续履行其数量承诺，尽管在某些情况下延迟了时间。这些客户继续表示他们将在2020年兑现其全年承诺，但要实现这一目标将需要在今年下半年大幅增加交付给他们的数量。根据我们今天在市场上看到的情况，这些数量将主要在第四季度交付。
鉴于重返公共卫生事件之前水平的活动时间仍然很难预测，因此我们仍然以较基本的复苏为目标进行衡量。我们继续与多个潜在的新客户进行对话，并已开始使他们中的许多人合格。这些对话是与汽车OEM以及电池和阴极生产商进行的，我们希望能够在2020年之前分享更多细节。
我们今天可以说的是，关于电池技术决策，其中许多必须在计划的EV模型发布之前的未来几个季度中完成，重点仍然放在各种形式的高镍正极上，所有这些都需要氢氧化锂。基于碳酸盐的电池在并将继续在部分市场中占有重要地位，尤其是对于低成本和短程乘用车以及商用车而言，这些在总量上仍将是非常大的市场。但是，对于向西方市场出售的顶级EV车型所需的性能规格，将需要高镍阴极产量。
作为数十年来领先的锂生产商，随着公司寻求加深对锂供应链的了解并制定自己的长期采购战略，我们在生产高性能氢氧化锂方面的长期经验以及我们独特的扩张途径越来越受到重视。经常会要求我们提供关于锂生产的不同方法，阴极性能和供应链足迹的见解，包括帮助他们了解与锂化学品生产相关的可持续性因素。
当今锂供应链中范围广泛的持续对话，无论是长期的还是长期的，都给我们的业务带来了独特的挑战。一方面，我们通过前所未有的时间来管理我们的供应链，以越来越少的可预测时间表交付合格的氢氧化物，这些氢氧化物的物理和化学规格不断变化，而且越来越严格。
另一方面，OEM要求我们在未来五年以上的时间内增加产能以满足他们的需求，将这种产能本地化到他们的最终市场附近，并且越来越多地从纯粹的中国生产转向多元化。我们将继续与这些OEM厂商合作，以帮助他们了解他们可能扮演的角色，以确保将来锂化学药品的短缺不会成为其自身增长计划的问题。
但是，越来越明显的是，当前的锂行业定价环境，相对于可用资本的大量资本需求以及迄今为止锂供应链的发展方式，不足以满足整个汽车行业在计划方面的需求电动汽车将被实现。
我将提供有关Livent最近的融资及其大大改善的流动性头寸的更多详细信息。提醒一下，今年早些时候，我们与我们的关系贷款人紧密合作，提高了我们的循环信贷额度的总净杠杆契约限额，使到2020年的EBITDA高达6倍，而以前是3.5倍。当我们评估替代债务结构时，较高的杠杆限制提供了更多的灵活性。
鉴于第二季度活跃而富有吸引力的资本市场，Livent决定进入该市场。6月23日，Livent宣布成功定价其2025年到期的2.25亿美元绿色可转换债券。Livent是最早采用这种绿色融资方案的美国公司之一，它为我们提供了许多关键利益。首先，它使我们能够在经济不确定性加剧的情况下迅速执行交易。回顾今年余下的时间，随着公共卫生事件的复兴和美国大选迫在眉睫，我们觉得利用这种吸引人的窗口是明智的。
其次，它使我们能够将长期的无抵押资本投入市场。但是，净杠杆总盟约现在已被净杠杆上限的3.5倍所取代，但仅针对有担保债务。
最后，根据国际资本市场协会的规定，我们有能力发行这种可转换债券并获得绿色债券资格，这是向我们的客户和投资者传达的强烈而重要的信息。作为此过程的一部分，我们建立了绿色债券框架，我们打算在此基础上继续前进。我鼓励大家访问我们的投资者关系网站，以获取有关该发行，我们的框架以及支持该发行的第二方意见的更多信息。
我们提供了备考净债务表，以说明作为融资一部分向银行提供的超额配股权的部分行使。在第二季度末行使了这双绿色鞋的选择权，导致Livent筹集了2.46亿美元的资金。
我也想对我们的资本计划发表一些意见。我们对2020年的大部分资本支出预计于今年上半年完成，其中1.15亿美元的预计支出中有9000万美元已经投入使用。这是Livent在三月份决定暂停全球所有资本扩张工作的结果。
尽管我们仍然完全致力于我们的长期产能扩张计划，但是我们目前无法提供恢复的具体日期。然而，我们资本项目的重启将受到与公共卫生事件相关的强制性限制的缺乏，以及定价动态的改善或客户坚定的长期承诺的推动。进一步的扩张必须有足够的投资资本回报来支持，而如今的定价肯定会挑战这一信念。
公共卫生事件对我们行业和典型消费者造成的干扰使我们目前很难恢复正式指导。2020年下半年的不确定性主要与数量与定价有关。尽管我们继续预计Livent在阿根廷的碳酸锂产量将在2020年同比持平，但我们的氢氧化物产量将被驱动以满足客户需求，同时最大程度地减少第三方碳酸盐的额外购买和库存建设。
限制氢氧化物的生产水平可能会导致单位成本比往年略高。一旦我们有了更大的可见度，我们打算在以后提供更新的财务前景。
尽管在近期充满挑战的情况下很难专注于锂的长期前景，但仍存在各种数据来支持为什么对电动汽车的未来抱有如此坚定的信念。在这种大流行期间，世界各国政府再次表明了他们对支持向电动汽车过渡的承诺。
鉴于公共卫生事件的传播途径，中国是最早在这方面采取行动的国家之一，将其新能源汽车补贴计划延长了两年至2022年，并免除了这次购买的新能源汽车的联邦购置税。它还维持了雄心勃勃的新能源汽车到2025年普及率达到25%的目标。然而，近几个月来欧洲成为头条新闻，并出台了许多新的补贴和举措。
欧盟委员会提出的一项新的绿色协议将在两年内花费200亿欧元，以支持电动汽车的销售以及建立一百万个充电点。这是大多数欧盟成员国提供的激励和税收优惠的基础，德国和法国最近都大力支持购买新电动汽车。
在德国，法国，英国，西班牙和意大利的综合水平上，6月份的势头加快，BEV的销量增长了120%。对于领先的OEM厂商，我们将继续获得更多有关最早于2021年推出的EV车型的详细信息。尽管在当今的EV普及方面，美国可能落后于中国和欧洲，但电动SUV和轻型卡车的数量已经公布人们越来越关注这个重要的市场。但是，原始设备制造商(OEM)不仅要传达吸引人的功能以吸引渴望的消费者，还被迫根据能够满足其快速增长计划的合作伙伴关系和供应链形式做出决策。
关于采购，问题不仅仅在于实际上是否会提供足够的合格材料(本身并不确定)，而且还包括是否可以可持续方式采购这些材料。无论如何，对于那些在短短一年之内就开始生产的汽车，现在都需要做出有关锂的重要决定。
后来引起电动汽车关注度提高的另一个原因是，某些现有电动汽车生产商的股价令人印象深刻地上涨，以及一些新电动汽车参与者的强劲募款和首次公开募股。显然，这里有许多因素在起作用，但之所以能够进行这些估值，是因为市场认为汽车电气化正在发生，可以实现盈利，并且成功的人有巨大的增长机会。资本市场正在对自己的钱包进行投票，决定谁认为赢家将走向电气化。
在向电动汽车过渡的过程中，大力支持碳节约原则的行业有望从全球领先公司的最新公告中进一步受益，这些公司正在加倍努力减少自己的碳足迹。至少作为起点，要评估的主要领域之一是公司的产品交付网络。
例如，亚马逊购买了100,000辆电动送货车，他们预计到2021年将在市场上销售，Lyft的目标是到2030年实现100%EV驾驶员网络。这一公司推动力是受到消费者和投资者需求的推动并且应该只会继续增长。随着全球商业环境正常化和电动汽车生产加速，锂需求回升，锂供应将需要相应增加，远远超出现有能力。
此外，大多数这种新材料将需要适合合格的电池应用。而且，在当前较低的锂价格环境下，被推迟或取消的扩张计划的数量仅在增加。锂项目，尤其是偏远地区的绿地资产，需要很多年才能联机。但是，与我刚刚提到的新的电动汽车公司不同，当今资本市场几乎没有支持锂供应增长的融资。
根据标普全球市场情报公司的数据，在2020年的前五个月中，初级和中级锂公司的融资仅占2019年同期筹资额的5%。这种动态还导致了业内领先的咨询公司之一Benchmark矿物，以早于2022年在某些市场开始提出对锂行业结构性供应短缺的预测。
随着时间的推移，可持续性在锂行业和电动汽车供应链中的重要性将继续增长。最后，我想概述一下Livent为加强自己在这一领域的承诺而采取的一些关键举措。我们相信，我们的可持续发展证书是Livent的与众不同和竞争优势的关键。重要的是要认识到，尽管Livent是一家相对较新的上市公司，但在确定和履行其可持续发展承诺方面有着悠久的历史。
作为FMC Corporation的业务部门，我们先前在2025年之前在能源消耗，温室气体排放，废物产生和用水等关键领域提出了20%的减排目标。作为我们5月份发布的第一份独立公司的可持续发展报告的一部分，我们很高兴地宣布，我们提前5年就超过或几乎全部实现了所有这些目标。
在过去的一年中，我们聘请了一家领先的可持续发展咨询公司，协助我们进行详细的重要性评估，并吸收了主要利益相关者的意见。此分析包括对我们在ESG重点领域中的策略和绩效的全面回顾。我们很高兴与大家分享今年晚些时候这项工作的一些主要发现，因为我们将实现未来的目标。
在发布可持续发展报告后不久，我们宣布了绿色债券融资，并伴随着针对Livent的绿色债券框架和经过审计的第二方意见。这是该公司的重要里程碑，原因有几个。它使我们能够与新的，更广泛的感兴趣的投资者群分享我们的引人入胜的故事。它还向客户传达了关于我们在这一领域的专注和奉献的强烈信息，我们已经在这方面获得了积极的反馈。
但是，更重要的是，可持续性对于Livent的使命和我们所有的投资决策至关重要，这是调整这些原则的关键一步。随着我们与客户对话的范围不断扩大，有关我们运营的透明度非常有益。与其他形式的锂生产相比，我们独特的，专有的基于盐水的提取工艺具有显着的可持续性优势。
我们是唯一以商业规模使用直接锂提取工艺形式的锂生产商，并且我们已经这样做了数十年。与更传统的基于盐水的生产相比，我们直接将盐水中的锂作为目标的能力具有多项优势。Livent的过程并不依赖于大型的预浓缩池，这大大降低了我们的土地足迹，也意味着我们在大约两年的时间内未将地下盐水暴露于元素中，从而不会增加蒸发造成的自然水损失率。
Livent能够将几乎所有吸收回盐水的盐水和水返回盐湖，而无需引入任何溶剂或有害化学物质。多年来，Livent一直密切跟踪其业务在盐沼中的影响，与一家领先的地质公司一起开发了详细的模型，并得到了当地Catamarcan政府的支持。基于这些模型，在我们超过20年的盐湖运作中，盐水或水位没有明显下降。
在此期间，我们对盐湖的详细监控使我们能够建立一个丰富的信息数据库，我们可以利用该数据库与所有重要的利益相关者进行有效的沟通，并推动运营的真正改善。重要的是要理解，我们不将这种监视视为监管要求或昂贵，不受欢迎的义务。
鉴于盐水和水在我们的运营以及偏远地区的重要性，可持续利用对于我们业务的未来生存至关重要。因此，我们引入了再利用和再循环技术，以帮助在五年前实现20%的水强度降低目标，并且我们将继续寻找创新生产方法的方法。
尽管我们的锂提取方法确实比单纯依靠自然蒸发需要更多的能源消耗，但与从目前的常规硬岩开采工艺和供应链生产锂化学品相比，它的碳足迹仍然低得多。尽管我们已经看到有报告表明，从中国进口的锂辉石生产的氢氧化锂的碳足迹与我们自己的碳酸盐法相似，但与我们自己的数据不同，这些报告没有考虑锂辉石本身的碳足迹，因此需要相应地对待。
我们完全承认，为使锂供应长期保持与需求保持同步，将需要盐水和硬岩资源的生产和扩张。通过尽我们所能披露全球业务的足迹，我们希望进一步教育为什么锂是支持低碳能源向电动汽车和其他储能应用过渡的关键材料。
最后，由于Livent的眼光超出了当前的市场条件，我们对我们的业务和我们所经营的市场的未来机会感到兴奋。我们相信，我们的核心优势，运营的低成本和可持续性，与领先的电池生产商和汽车OEM的合作伙伴关系以及我们在开发下一代工程锂产品方面的持续投资，使我们成为未来改进的主要受益者在锂市场条件下。
问答环节
Q
我认为大多数观察领域的人都敏锐地意识到，只是为了继续承受价格压力，严重的需求疲软，缺乏可见性，边际生产商，努力弥补成本，但随后这种潜力结构性供应逆差迅速接近。我的问题是在这样的背景下，我很好奇您与客户和供应链的对话，尤其是当您仍在与他们进行接触，以使您的产品符合较新的未来平台时。当他们查看供应链和您的未来需求时，是否存在这种结构性短缺的情况?进行这些对话-将其转化为商业关系？
A
有趣的问题。真的-我要说的第一件事不是一次对话。我的意思是，我们拥有–我认为这是很公平的，在对话中，我们拥有一对夫妇广泛的知识和能力，他们在锂行业中作为大型用户特别有深厚的底蕴，尤其是氢氧化锂。在了解所有材料而不只是锂方面，他比竞争对手领先多年。但是，如果我们做得不好，他们也将理解其含义。因此，与这些客户进行的对话比与其他一些人进行的对话更具建设性和思想性，他们只是查看在各种价格网站上发布的数据并说，这就是我想要的价格。我认为我们也可以这样说：与具有建造车辆历史并希望以完全相同的方式建造电动汽车的人进行不同的对话。因为他们倾向于有自己固定的做事方式，所以不一定适用于我们的行业，所以发展缓慢。
几乎很难知道，这是否真的是一次对话。因此，我将其描述为一次非常非常坦率的交谈。我的意思是，无论是电池专家还是汽车原始设备制造商，我们都会与该产品的最终用户花费大量时间。
尽管其中一些人确实了解这一点，但他也可以欣赏其中许多人拥有自己的短期收益现金流以及消耗它们的其他指标和目标。我认为可以公平地说，这仍然是关于他们需要做的事情的教育，无论是围绕投入资金，做出承诺，甚至只是考虑正确的再投资定价环境在实际决策中需要什么样的条件。公共卫生事件并没有帮助。但是我的意思是，最终我们看到公共卫生事件关闭和一些更改之后，许多领导这些对话的人将我们的客户转移到其他领域，而不论是削减成本的计划或他们自己为自己的未来生存而应对的其他地方。
Q
我跟您其中一个大竞争对手的跟进是，他们的商业策略已达成了许多长期供应协议，并体现了这些不断发展的讨论和关系的特点，这种关系可能是短期的，也可能不是短期的。我只是想知道，如果您可以发表评论，是否可以–表征您已经签订的现有协议，以及定价过程中可能会发挥作用或可能发挥作用的任何动态?这一时期。谢谢。
A
我们都有不同的个人资料和不同的产品，在某些领域和某些应用中，我们倾向于非常集中在氢氧化锂中。而且，我认为可以肯定地说，我们的长期合同肯定没有发生很大的变化。但是，与其他合同相比，我们可能还有更多的合同具有更多的市场参考价值。并非总是如此，但是我们有经典的，我们每年都进行谈判，这总是有市场参考，尽管没有单一的数据点，显然，这是一个竞争过程。
我们也越来越多地看到客户希望采用某种指标度量，这些指标公认是不完善的指标，通常是参考而非数学计算。因此，就像我说的那样，我们在业务中所看到的一切都很好，我们当然不必因历史价格协议而向客户让步。但是，我们已经将其中许多客户转移到了更多基于市场的结构中。
坦率地说，这样做符合我们的利益，因为我们认为对定价的期待是今天的现状，永远的乐趣以及何时再次出现。我认为，我们真正想做的最后一件事就是签订固定价格协议。
我要说的最后一点是，当您寻找我们的竞争对手之一时。他们肯定有一个我想只指的东西，但是它们反向集成，它们是完全集成的。与我们一样，它们具有固定的成本结构。而且还与许多没有固定价格结构并且不希望在市场上进行固定定价的公司竞争。因此，将通过参考(例如)锂辉石原料价格与我们竞争。因此，我们发现不同的客户在进行这些对话时会喜欢不同的事物。
Q
我们都看到您的电动汽车销量猛增，部分原因显然是受到几个国家/地区支持该行业的推动。反过来，看来OEM和电池制造商现在显然正在重点支持供应链。那里有很多言论。那么，我们应该如何从电池网格氢氧化物需求的角度考虑这一问题，尤其是在您和其他一对一的参与者(主要的氢氧化物生产商需要修改时间来满足这一需求)上花费时间时?您已经在暗示这一点，从所有方面来看，您尚未真正受到激励。对此的主要想法是什么?谢谢。
A
看起来，这是–我谈到的两种相反的力量几乎是一种独特的情况，我们发现自己对我们的需求以及对我们继续投资现有业务以满足日益严格的规范的需求是不是开玩笑。而且任何人都不容易做到。这需要很多时间和精力。我认为，实际上尚未真正使用大量氢氧化锂的转变在很大程度上得到了促进。因此，我们将其称为舞蹈(如果是正确的描述)，但这肯定是一个过程，在此过程中，我们必须更改客户自己的某些过程，以了解氢氧化锂生产的可能性。
他们自己也在尝试修改自己的工艺，以尽可能使用更广泛的氢氧化锂。但是，我们希望看到在这个过程中，电池工程师而不是采购组织正在赢得胜利，我想-我的意思是，需求只是在不断增长。而且，我们有越来越多的客户向我们发送新的需求并要求进行拜访等等。
同时，当然，电池制造商，OEM厂商显然希望他们自己的获利能力，并表示我们希望涉足供应链，而未来一两年可能不会。但是一旦我们超越了这一点，我们有望成为锂的采购者。那是另一回事，因为他们会填写一个数字，即您是一个客户，就北美而言，三年之内您今天要获得的总装机容量是现在的三倍。
因此，您需要研究的是新出现的一些数字，而这种情况将在没有更迅速的决策参与和合作伙伴关系的情况下发生。因此，我认为，我们面临的重大挑战是选择我们想与之合作的人，实际上是认为我们认为是真正了解这项业务的人，即最好，最有能力做出决定并帮助我们应对投资挑战的人以支持我们的方式。
这可能是多种不同的情况，但我们发现事实并非如此，到目前为止，这只是一个非常奇怪的市场。在将来有大量需求的地方，公共卫生事件确实被放大了。人们对更高质量的产品有很高的期望。人们意识到高质量的氢氧化锂是关键。然而，只有极少数人能够为长期的安全供应链拉动触发器并采取适当的措施，但他们都认识到他们将要见面。
Q
我猜想是在2020年下半年，然后是2021年，就您对全球库存的评估而言，正好接近中期需求，理解，这现在是一个难题。然后补货，那么您想要使市场价格恢复到合理水平的两到三件事是什么?您认为需要达到什么价位来刺激扩张重启，从而有可能避免供应短缺。
A
我将首先回答第二个问题，但是，我想说的第一件事是，大多数观察家对生产主闸的现金边际成本没有适当关注。人们开始认为这是我们计算利润率的出发点，但是您当然可以环顾整个行业，除了一个，也许两个，是的，今天肯定是一个，那是一家锂公司，今天一对一地操作资源。因此，从本质上讲，我们全都只是一种思维资源，而整个公司结构都在我们之上。因此，您可以了解我们今天的业务表现。我的意思是，我们将氢氧化锂的平均价格定在每公斤11美元以上。
我知道其中一些是由数量驱动的，但是人们认为它没有成本结构。一旦考虑到这一点，铜基础设施的基础知识也将随之而来，尤其是那些需要像上市公司一样生存的上市公司。您只是不能从强制性生产现金边际成本开始，因为没有人能够进行所有的斗争，但在此基础上破产的EBITDA为负。
因此，我认为您现在要做的就是环顾四周，然后说，车轮资本成本是多少?您不能只看中国加工商，因为中国加工商刚开始就很好，但是在此之前锂辉石需要资金。在碳酸盐中，如果他们要将碳酸盐转化为氢氧化物，则您需要-不仅是中国的资本转换收益，而且还有澳大利亚或加拿大的锂辉石矿的资本收益。
再说一遍，我敢肯定，你们所有人都可以与世界各地的同事交谈。您将看到激励您进行投资所需的每公斤$ 2至$ 5的公正资本回报率。因为如果不这样做，就只是不投资，就不能。因此，我认为这种对话对于我们许多客户来说很难真正吸引他们的注意力。坦率地说，当您向他们展示数字时，他们并不总是相信数字。但是，以我的优势，我们作为一家相对透明的上市公司，可以将它们指向我们“不清晰的”，并可以引导他们进行数字分析。并且我们可以证明我们是碳酸锂成本曲线使用的Q1生产商，而氢氧化锂是Q1，Q2成本曲线制造商，并证明在这些价格下我们无法投资。
因此，我想说，扩展的再投资需要与客户的对话与迄今为止的对话有所不同。他们必须接受必须支付的价格才能使这种扩张发生。否则，他们将不得不考虑将资金直接投入供应链中的某个地方。我认为，考虑到他们所有其余的资金需求，无论是与OEM一起进行的自动驾驶传统业务，还是在大型工厂附近，电池制造商都需要建造电池，我不完全确定将资金投入其中的许多工作第一选择。
A
我认为第一件事就是我可以看到其中一些供应链。我们有一些宣传很好，非常公开的汽车OEM的电池电气化计划，这些人在那里。我们告诉大家他们的电气化将是什么。他们甚至还没有选择这种电池技术。没关系，我们将与之合作的阴极供应商–我们需要努力并获得资格。
因此，我实际上希望看到支持单词的操作是我个人的喜好。我说，在很大程度上，与传统的OEM相比，我认为新的进入没有问题。他们确切地知道自己在做什么，要往哪里去，他们需要什么以及打算与我们所寻求的大型OEM一起做什么，在我看来，他们目前尚未做出需要做的决定。
Q
我的问题是，如何确保完全获得该定价曲线的对称性?您谈到了定价范围，该范围会限制每年的价格波动。显然您并没有在现货市场上出售它，但我需要确保您获得合理的回报。鉴于当今的环境受到影响，您如何调整这些定价范围?您是否调整了合同安排?您如何确保您目前因种种苦难而获得公平的回报?
A
这可能是我们每天都会回答的最大的单个问题，并且可能会如下回答。我认为您可以通过投资组合方法来实现这一目标。我认为任何认为我们将坐在那里并在我们行业中拥有单一定价机制的人都不会在电气化供应链上花费足够的时间，也不会了解那里发生的挑战和紧张局势等等。那里有多种不同的力量在起作用。
这意味着它们很可能要从事大量的业务，您可以坐下来为客户提供透明的模型，例如，这就是我要花多少钱才能生产产品的原因。这是我需要的资金，这是围绕该资金的风险。如果您愿意以适当的价格在适当的时间范围内给我承购或支付合同，这是我的投资者将要投入的回报，要求我投入这笔资本，这将导致价格。
让我们继续做下去。我认为这将是一个不错的选择，对于那些愿意坐下来与您进行适当互动的客户，他们需要锂定价的稳定性，可见性和透明度。不只是认为购买的越多，产品得到的越便宜，这是汽车行业普遍存在的一种心态。
我认为您将要做的第二步是继续。我认为，如果您对定价感到满意，那么我们都会继续离开自己，并有所作为，让我们自己利用机遇，而当我们过去看到，机遇来临时，您不会希望被完全卖光。因此，弄清楚您如何走出困境，如何看待您的能力以及您的扩张是第二件事，我想我们所有人都会尝试这样做，以确保我们不会落伍关于何时到来。
我们不会尝试做的只是突然成为未来定价的预测指标。最后，我们倾向于考虑自己的资产，我们的成本，我们认为需要承担的风险所需要的回报。这就是我们要为此付出的代价。而且我们当然不是要坐在那儿，相对于我们承担的风险，我称之为超级正常回报，这绝对不是我们的意图或目标。
Q
你们证明了连续的收入突破是相当平价的价格。您能否帮助我们解决收入减少约5000万美元的问题?价格和数量的变化是多少?谢谢。
A
因此，就收入而言，我要说的是三分之二是数量，约三分之一是按年定价。
Q
您能否评论一下从4月到7月的每月销售趋势。到了8月，您是否能够对订单簿发表评论?
A
我想说的第一件事是取决于产品。因此，我们倾向于看到的是锂-我不知道人们专注于氢氧化物业务，氢氧化锂业务显然在4月，5月和6月有所放缓。坦率地说，我的意思是，它并没有以任何有意义的方式恢复到我们认为的样子，因为对于每个人来说，七月和八月一直是一个时髦的月份。
因此，那里肯定有放缓的趋势，这就是我们一直以来所遭受的损失，这总是很难找到的。我知道，这与公共卫生事件相关吗?它是什么?我认为在很大程度上，最终整个环节都缺乏可视性，人们很难下订单。如果您不知道消费者是否打算购买汽车，以及他们是否打算购买哪种车型。因此，它实际上很快就恢复了正常运转，当我们发现特斯拉被关闭了近一个月时，您可以想象不可能认为不会对供应链产生任何影响，而且显然那。不仅是特斯拉，还有其他人。
我认为，如果您看看我们的其他工业业务，我认为相对于这些业务的正常稳定性而言，增速已经相当惊人。我们期望结块。我们预计会有一定程度的不可预测性，例如氢氧化锂，因为市场正在进入一个不成熟的市场，但是一些非常成熟的市场，当您看到它时，就会意识到汽车行业的作用也正在放缓，其中一些是因为工厂关闭，其他一些是因为需求也下降。
尽管它并不那么引人注目，但我认为这是到目前为止全球工业活动实际上发生了什么的一个非常重要的指标。而且我还没有看到它恢复。同样，8月并不是寻找这些迹象的最佳时机，但我真的看不到有迹象表明您在全球范围内回收的那些更一般的工业活动水平。
Q
然后，您的一个行业同行在渠道(电动汽车的电池渠道)中提到了较高的库存，也就是说，您是否也从您的角度来看?如果是这样，您对访问工作可能需要多长时间有何想法?
A
我认为过去我们行业中一个更加令人困惑的事实之一，即与上个星期左右相比，它变得更加透明，因为人们认为电池行业中大多数人的需求非常非常疲软，而与此同时，还有一些大型电池生产商非常难以置信地谈论第三季度的情况。而我们真正使这个圆圈平方的唯一方法是认为整个渠道中可能会有更多的广告资源。我说的是电池，我说的是阴极材料以及锂材料，这是您真正使该圆成为正方形的唯一方法。假设这两个陈述实际上都是真实的，并且反映了每个陈述所看到的现实。
链中积聚的锂化学物质肯定有所增加。我的意思是我们一年四季都看过。我们从1月，2月公共卫生事件开始冲击中国开始就看到了这一点，并且我们已经在依靠自己的生产水平来管理我们在中国生产的一些并即将停产的公寓。我们没有满负荷运转，因为需求不存在。
部分原因是，没有需求是因为存在一定程度的锂材料。它的一些锂辉石形式，在中国继续转化为碳酸盐和氢氧化物。考虑到氢氧化物的性质，其中一些主要以碳酸盐形式存在，而在氢氧化物中则较少，但它在那里。当然，这正是您真正希望获得需求环境的极限。
Q
我想知道是否可以谈谈阿根廷的实际情况。听起来情况可能会有些恶化，但是您是否有信心继续运营您的设施，而不会看到进一步的破坏?还是不确定情况会如何发展?
A
阿根廷对我们来说是一个非常有趣的教训。因此，我想说的第一件事也许是我们员工队伍的一部分，而我们最受公共卫生事件冲击的组织就是我们在阿根廷沙龙的员工队伍。我的意思是，其中一些人确实使我们的员工付出了更多的努力。他们–我们通常会在14天，14天的休假中让人们处于抛售状态，但是由于政府对人员流动采取了限制措施，因此其中一些人在那里呆了一个多月。坦率地说，这对我来说是非常不愉快的。在那里呆一两天就足够了，但是要呆超过28天。我的意思是，这确实表明了我们员工的意愿。
从本质上讲，我们所有员工都在轮班之间进行自我隔离，以确保他们保持无状态。而且，我们当然见过公共卫生事件病例，而我们的工厂却未见任何病例。值得庆幸的是，我将其归结为好运以及为防止这种情况而建立的流程。但是我们当然已经看到了，并且我们将永远冒着这样的风险，即某些峰值可能会在此处造成某种问题。我们确实得到了工会的全力支持，地方政府的全力支持。我们确实有适当的流程和协议。到目前为止，我们仍然继续在该区域的正常运行水平下运行。因此，我当然没有看到其他任何事情，只是意外事件会在这方面使我们绊倒。
Q
然后，您提到了看到的客户，他们将兑现2020年的销量承诺，而这些销量大部分必须在第四季度实现。因此，我的意思是要理解，您没有提供指导，但它是思考业务的一种方式，第三季度可能看起来与您上半年所做的相似。然后，第四季度可能是我们看到有所改善的时候了，或者现在还为时过早吗?
A
坦率地说，我现在不会做出任何预测。我的评论是，它的设计要完全符合您的描述，我们讨论了客户，并且我们与客户签订了日历年的批量协议。而且他们现在并没有按照这个速度进行交易，而是说，他们将全盘考虑，但是我们绝对打算进行交易，我们打算进行交易。
他们面临的挑战是他们仍在等待客户确认需求，确认订单，确认需求。我里面的愤世嫉俗者说，看，我知道你想要，我知道你打算，但是鉴于我们现在所处的位置，您将需要全部。到第四季度，一切都将来到您身边。我认为关于他们是否来与我们交谈并说，看，也许我们需要一些救济和延期的决定，到明年，其中大部分将是我的决定，我怀疑他们会在自己情况好一些时做出一个决定。从这个角度来看2021年上半年的情况。
我认为如果他们在那个窗口中看到复苏，我不认为他们会减少[听不清]的交易量，我认为他们会非常渴望获得交易量，但是我们的最大不确定性是您不会必须特别有创意才能提出可能不会发生的方案。因此，正如您所说，我们没有提供指导，但是目前没有明显迹象表明会回到基本需求模式，但是这种情况可能会非常非常迅速地改变。
Q
回到供不应求的评论，我知道您提到基准是某种程度的预测，可能是2022年。你同意吗?我想这还需要更多资金吗?然后，相关地，您是否可以回头考虑阿根廷的碳扩张，分两个阶段进行，每个阶段分别为9,000吨至10,000吨，而不是您上一季度所说的进行一次20,000吨的阶段。
A
我认为您的第二部分涉及工程和效率问题。我的意思是，我认为这当然将由市场需求驱动，但毫无疑问，随着时间的推移，我们将需要额外的20,000吨或更多。我的意思是说，即使有18,000吨的碳酸盐，也就是17,000、18,000、19,000吨的碳酸盐，我头脑中甚至没有争论。而您，就无法保持如此规模，并希望随着我们未来的增长成为该市场的重要参与者。
因此，我们绝对会研究它的各个方面。但是坦率地说，我想如果您真的很期待，并且我们在阿根廷开始的期望首先是由公共卫生事件驱动的，但是我更重要的是选择以负担能力为驱动力，在基于脑的手术中进行扩展并不便宜。最终导致如此低的运营成本的原因之一就是与之相反的是，您最终获得了更高的资本成本。
因此，我们需要坦率地看到一个可以相信并信任的定价环境，无论该定价环境是由特定的客户合同支持还是其他使我们有信心我们确实有足够的资金来做到这一点，因为我们要必须自己去做。为此，没有万能的灵丹妙药。
现在通过基准测试，我认为这是一个需求驱动的问题。毫无疑问，没有足够的耗材安装容量。您要说到2025年，也许是100,000，也许是120万吨锂。到2025年，这些预测的最低限度甚至还不够。您不需要更多的合理化就可以看到这一点。而且我认为，当您开始研究合格的功能时，这甚至不是更复杂的补偿。
我认为，如果您要停止计算锂辉石和其他领域中的锂含量，您可以说服自己成为FLCE，但是当您与主要的汽车OEM坐下来时，请查看非常具体的需求和他们需要的牌号还有他们需要交付的地方以及他们对可持续性的需求是什么。今天还远远不够。这与供应合理性无关，即使由于公共卫生事件而使所有项目上线推迟了一年或两年，但仍然没有足够的上线电源。因此，即使我们这样说，真正的问题并不是供应问题。真正的问题是需求将在何时何地出现。
Q
因此，您在准备好的评论中谈到了这一问题，也许有些OEM厂商在谈论多样化的生产，例如锂生产或在中国以外地区的供应，这种流行最近加剧了这种现象吗?当OEM厂商带来这种情况时，您对OEM的反应是什么?进行对话?
A
我认为有两个或三个原因。我认为其中之一只是普遍认可，我认为电动汽车行业中最著名的人已经发表了评论。我们在全球范围内运输电池材料的方式非常疯狂。我的意思是说今天，钴，镍，锂从南美或非洲的偏远地区转移到亚洲，再回到美国，将其放入车辆中，然后在挪威销售。
我的意思是，很长一段时间以来，一直只有一条疯狂的供应链成为关注的焦点。因此，我认为人们已经普遍认识到，从业务角度，从环境角度以及从政治角度来看，我们都无法拥有一个做到这一点的行业。坦率地说，我认为是其中的新内容，而且我认为公共卫生事件增强了这个功能，而不是创建了这家商店，我们正冒着风险，让所有东西都流遍一个国家。
这就是当今氢氧化物所发生的情况，请记住，当您看一看氢氧化物在中国的安装量时。虽然我们在中国境外有10,000吨，并且有一些俄罗斯转炉，但我认为是智利和美国的一小部分，这与在中国建造的这些大型工厂无关。我认为这开始对某些人造成一点胃灼热，因为他们想到了这些日益庞大的全球供应链。
(编辑：王岳川)