SPAC在美国已经蓬勃发展20余年，许多知名私募基金、金融机构及投资人开始设立SPAC，通过SPAC在美国上市的公司数量亦在2020年达到了历史最高点。
SPAC(Special Purpose Acquisition Company ，特殊目的收购公司)，是美国合法上市方式之一。SPAC成立的唯一目的在于上市之后，通过增发股票并购一家私有公司，即SPAC并购交易(De-SPAC Transactions)，从而使该私有公司迅速实现上市，而SPAC的发起人及投资人实现投资回报。SPAC在完成SPAC并购交易之前为空壳公司，其自身不存在任何其他业务。
SPAC大多在美国特拉华州注册设立。然而，如SPAC并购交易的目标公司有可能在美国境外，则出于税务因素及SPAC并购交易的结构便利，SPAC也可在美国境外注册，例如开曼群岛。
SPAC发起人多为有相关行业背景和经验的管理团队，并通常会获得财务投资人的支持。现在市场上也有很多投资人直接发起SPAC。常见投资人为机构投资人(其投资计划通常涵盖公开市场股票)、对冲基金、及公众投资人。一般情形下， SPAC的多数股东为公众投资人。
SPAC的高管和董事通常不会在SPAC并购交易完成前领取工资，亦不会就SPAC并购交易成功领取奖金或其他酬劳。
SPAC在成立后3-4周内，即可向美国证券交易委员会(SEC)提交上市申请。SEC对于SPAC的申请上市登记表审核意见通常较少，通过SEC审核的时间较快。通过SEC审批后15日内，SPAC即可完成上市。
由于SPAC为新成立的空壳公司，不存在需要披露的历史财务报表或资产，且需要披露的潜在风险事项很少，SPAC的申请上市登记表通常较为格式化，仅包含一般性语言及董事与高管简历。
一般情况下，SPAC须在上市后的12-24个月内完成SPAC并购交易。否则，SPAC或者需要获得股东批准延长该期限，或者面临清算并将托管账户内的资金全部返还至SPAC股东。
SPAC并购交易上市的巨大优势
SPAC适合于希望上市确定性高且能够迅速上市的公司，或希望从SPAC发起人组建的经验丰富的管理团队处获益的公司，越来越多的初创公司选择通过SPAC交易上市。
确定性高。在并购交易完成前，SPAC已经为上市公司。通过被已上市的SPAC并购，在并购交易完成时即实现目标公司的上市，大大减少了传统IPO上市过程中的不确定性风险。
流程简单。目标公司通过SPAC并购交易上市，只需获得SPAC股东的批准，无需在SPAC并购交易完成前准备上市材料或通过美国证券交易委员会(SEC)审核。
更有效的定价方式。通过SPAC上市，目标公司的股权价格在签署SPAC并购交易文件时即可确定。在交易宣布后，SPAC股票的交易情况也可反映公开市场对目标公司定价的态度。
定向增发融资。通过定向增发在SPAC并购交易交割前进行融资。参加定向增发的投资人通常市场声誉良好且具有丰富投资经验。定向增发的交易情况也能从侧面证明目标公司的估值。
更有效的公司治理。目标公司需要与SPAC发起人共同确定SPAC并购交易完成后上市公司的董事会及管理架构。
最低上市标准。充分符合美证监会规定的最低公开上市标准要求。与直接上市相比，SPAC方式节省时间，费用较低;与买壳上市相比，SPAC壳资源干净，没有历史负债及相关法律等问题。
募资优势。对于发起人而言，SPAC有相对较低的前期投资、及极高的投资回报率。通常发起人的回报高达投入资金的9-10倍。对于私募基金发起人而言，SPAC可发挥私募基金在寻找投资目标、执行交易以及有效推动所投公司成长方面的优势。